애드탈렘 글로벌 에듀케이션
(Adtalem Global Education Inc, ATGE)
는 의료 분야에서 교육을 제공하는 회사인데

온라인 이론과 오프라인 실습을 결합해
의료인을 양성하는 회사라고 볼 수 있고

매수하게 된 계기는 Alpha Picks에서
매수를 추천해서 매수하게 되었는데

교육 회사는 ChatGPT의 등장 이후
Chegg, Coursera, Udemy등
쟁쟁한 온라인 교육 회사들이
AI와의 경쟁이 전혀 되지 않았기에
회복 불가능한 대폭락을 겪고 있는데

대부분의 교육 회사들은
AI의 저렴한 프롬프트 비용과
엄청나게 빠르고 높은 전문성의 답변을
이겨낼 수 없기 때문에

교육 회사에 대해서는
매우 부정적으로 보고 있었고
국내외를 가리지 않고
결과적으로는 산업 전체의 규모가
대폭 축소되거나 쇠락할 거라고 보고 있었으므로
추천을 받았음에도 매수하고 싶지 않았는데

내 의견과 실제 회사의 방향은
다른 경우가 많기 때문에
큰 수익을 안겨줬던 Alpha Picks를 믿고
매수를 진행하게 되었는데

추천된 이후 시장 평균인
S&P 500과 비교해보면
4배를 가뿐히 넘기는 성과를 내고 있는데

이쯤 되면 교육 회사의 초기 충격을 보고
너무 편견을 가지고 있었던 게 아닌가 싶다

ATGE는 미국 내 의료 교육기관 중
업계 1위의 위치를 차지하고 있고
간호학, 수의학 학위 취득에서는
각각 1위, 2위의 점유율을 차지하고 있다

이익률이 업계 평균보다 훨씬 높으면서
매출도 전년 대비해서 계속 증가하고 있는데다
학생 수는 이제 9만명에 도달했고

현재 미국은 의료 종사자 수요에 비해
공급이 훨씬 부족한데 여기에 고령화 인해
의료 서비스 수요가 증가하고 있는 시점에서
실적이 나빠질 거라고 예상하기 어려웠고

ATGE의 경우에는
이론의 경우에는 온라인으로 학습하지만

실제 의료 산업은 이론 못지 않게
실습 교육도 중요하기 때문에
광범위한 실습 교육 기관과
연계 병원을 가지고 있는 ATGE에게는
AI가 큰 위협이 되지 못했고

오히려 AI를 사용해서 이론 교육을
더 쉽고 빠르게 진행할 수 있도록 도와줘서
학생 수와 매출을 늘릴 수 있었는데

결국 AI가 ATGE의 의료 교육 파이를
점차적으로 잡아먹은 게 아니라
점유율을 늘릴 수 있도록 시너지를 낸 것이다

마지막으로 재무까지 굉장히 탄탄한데
높은 이익률로 장기 부채도 줄이는 상황에서
27년까지 3억 달러의 자사주 매입을 진행하는데
이는 전체 시가총액의 5% 정도를
매입할 수 있는 규모다

결국 전혀 기대하지 않았던 회사에서
예상을 뛰어넘는 실적까지 발표되자
주가는 상승을 거듭해 반년도 되지 않은 기간에
40%의 상승률을 보여주고 있는데

AI가 엄청난 위협이기도 하지만
동시에 잘 활용할 수 있다면
엄청난 기회가 될 수도 있다는 것을 배웠고

전문가의 의견을
마음에 안 든다고 거부하기만 하지 말고
검증을 거쳐 다른 사람의 의견이 옳다면
생각을 바꾸는 과정도 필요한데
이 과정에 성공해서
짧은 기간에 큰 수익을 쥘 수 있었다

마지막으로 ATGE는
이름도 처음 듣는 사람들이 많을텐데
동일한 교육 회사지만 오히려 CLEU를
매수한 사람이 훨씬 많은데

해당 회사는 21년 중국의 사교육 제재 강화 이후
이미 내리막길을 걷고 있는 회사였고

해당 기간 동안에는
상장폐지 직전까지 몰릴 정도로
계속 하락하고 있다가 주식 병합으로
상폐 요건 해결했다는 이유만으로
2-3배가 넘게 상승하다

어느 날 이유도 알지 못한 채
하루아침에 90% 넘게 하락해서
모든 투자자에게 파멸적인 손실을 줬는데
똑같은 교육 기업이어도
결말은 이렇게 달라질 수 있고

직감으로만 매수하는 것이 아닌
전문가의 의견이나 각종 도구를 사용해 가면서
최대한 정보를 모으고 확신을 가져야
돈을 손에 쥘 수 있다는 것을 기억해야 한다

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